capital riesgo

El Ministerio de Ciencia e Innovación y Telefónica han firmado un convenio para la puesta en marcha del programa Innvierte Economía Sostenible con el objetivo de fomentar el desarrollo de empresas tecnológicas. Dicho programa estará dotado con 100 millones de euros que se invertirán en forma de capital-riesgo en iniciativas emprendedoras del sector de las tecnologías de la información y la comunicación.

Cada una de las partes firmantes del convenio aportará un 50% de los fondos, pero además se pretende que ambas participen en la iniciativa y potencien la actividad de las pymes del sector, aportando capacidad de gestión, conocimientos, facilidades para la internacionalización y conocimiento de mercado.

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Uno de los titulares del Consejo de Ministros de hoy son los 35 millones para el capital riesgo destinados a financiar a las empresas del sector TIC. Esta medida forma parte del programa Emprendedores en Red que tiene por objetivo fomentar las inversiones del capital riesgo en empresas del sector TIC en los momentos iniciales de su desarrollo.

La operativa del programa es que Red.es cofinanciará al 50%, mediante un préstamo bonificado al operador privado de capital riesgo, pero con la condición de que el capital riesgo privado entre en la operación. Con esta iniciativa se espera ayudar tanto a negocios ya en marcha que tengan dificultades como a aquellos que se pretenda crear y tengan un impacto positivo, y una viabilidad técnica y económica suficiente.

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Según datos recogidos por Capital & Corporate, la inversión del capita-riesgo, en nuestro país, durante los nueve primeros meses de año, aumentó un 120% con respecto al mismo periodo de 2009. La cifra total alcanzó los 2.400 millones de euros.

Es una buena noticia, teniendo en cuenta que el los años anteriores había habido una contracción de la inversión, de este tipo de fondos, en empresas españolas. Pero este tipo de inversiones sólo se realizan en grandes proyectos por lo que el espectro en el que se ecuentran las pymes queda fuera de estos números.

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Publicamos hace unos días, la noticia de la creación, por parte de la Xunta de Galicia, de un fondo de capital-riesgo para empresas de base tecnológica. Ayer se anunción una iniciativa de la fundación CREAS para la constitución de otro fondo que promoverá la inversión privada para proyectos emprendedores con vocación social.

Esta iniciativa pretende movilizar a cajas de ahorros, inversores privados y “family offices”, organizaciones privadas encargadas de manejar las fortunas de las familias más ricas y velar por su mantenimiento para las futuras generaciones, para que aporten capital a este fondo cuyo principal objetivo es garantizar la rentabilidad económica de las inversiones mientras se fomenta la actividad emprendedora.

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Según la estadística oficial presentada por la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI), la inversión del capital riesgo en España, durante los seis primeros meses de 2010, aumentó un 43% respecto a la mismo periodo de año anterior alcanzando los 1.091 millones de euros. La Asociación de Capital de Riesgo tiene como principal misión desarrollar y fomentar la inversión en capital de compañías no cotizadas, cuenta con 149 asociados y 44 socios adheridos.

Los sectores más beneficiados por volumen de inversión fueron el de las comunicaciones (32%), transporte (19%) y energía (12%), los que acogieron un mayor número de operaciones fueron el informático (23%) y el de productos y servicios industriales (12%).

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Leí hace tiempo un artículo de Arthur Rock, uno de los mayores inversores privados del mundo, sobre los criterios de un inversor a la hora de analizar si un proyecto le resulta atractivo y decide a apostar por él. Tras haber oído a un montón de emprendedores quejándose de la falta de inversión, creo que es interesante reflejar cómo piensan las personas que arriesgan su dinero en proyectos de otro y así poder acercarse a ellos con la consciencia de lo que buscan y lo que podemos ofrecerles.

Un inversor de este perfil recibe una media de 300 ofertas al año y normalmente selecciona como máximo a 2 ó 3 de esos proyectos. El inversor profesional tiene muy claro lo que busca y cómo detectarlo, por lo que nosotros como emprendedores debemos de saber cómo estar a la altura y demostrar que no somos vendedores de humo y podemos ser tan profesionales como se requiere.

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No caeré en el tópico de recordar la barrera casi infranqueable que supone a la mayoría de las empresas españolas acceder a la financiación, aún más si el tamaño no acompaña. En muchos casos esta situación se agrava porque el empresario o autónomo es reticente a salir del camino establecido, préstamos de entidades financieras, descuento de efectos, factoring, solicitud de subvenciones, etc… pero existen otras oportunidades de financiación.

Una de las más infrautilizadas en Europa, y en España en particular, es el capital riesgo, entre otras cosas porque se desconoce en qué consiste esta modalidad de financiación, y por otra, porque es un producto al que no se accede por los medios típicamente establecidos, es decir, no es un servicio que se comercialice a través de cajas y bancos. En relación con este tema, hace unos días publiqué una entrada en la que exponía como opera el capital riesgo en los USA, a la cual recibí un comentario bastante interesate de un lector en el que manifestaba que la mayoría de las SCR españolas son de capital americano. No me cuestiono la procedencia de su capital pero sí la manera que tienen de hacer negocio en España.

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Que las sociedades de capital riesgo (SCR) en España tienen un papel meramente testimonial en la financiación de pymes y emprendedores, es evidente. Nuestro sistema financiero debería fijarse en lo que en otros países se hace mediante este mecanismo de financiación empresarial.

En Estados Unidos, las SCR (Venture Capital) desarrollan su labor basándose en una metodología que se ha denominado topografía de los garajes. Estas entidades desarrollan mapas de los garajes de las viviendas en el área de Silicon Valley monitorizando las actividades que allí se desarrollan. En principio, esta actitud puede parecer extraña e irrelevante, pero si tenemos en cuenta todos los emprendedores que han comenzado sus actividades en garajes HP (Willian Hewlet/ David Packard), Apple ( Steve Jobs/Stephen Wozniack), Microsoft (Bill Gates/Paul Allen), Google (Larry Page/Sergey Brin) o YouTube (Chad Hurley/Steve Chen), el planteamiento de las SCR cobra validez.

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Muchos emprendedores tienen que recurrir a socios en la búsqueda de financiación del proyecto que llevan a cabo. En este camino de búsqueda, se pueden definir dos grandes drupos en función de su capacidad financiera.

Los grupos son claros; socios con una capacidad financiera baja / media (ojo que hablamos de millones de euros) o socios con capacidad financiera alta o muy alta (varios cientos de millones de euros o incluso miles). Cuando un proyecto llama a la puerta de estos Business Angels o sociedades de capital riesgo, tiene que tener claros varios puntos:

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