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Menos endeudarse y más capitalizarse

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Menos endeudarse y más capitalizarse

La crisis económica está llevando a muchas empresas a la quiebra y está haciendo que muchas atravesen por verdaderas dificultades para sobrevivir. Muchos expertos lo achacan a la negativa por parte de muchas entidades financieras de facilitar crédito o descontar efectos comerciales, hecho que proporcionaría la liquidez necesaria para satisfacer sus obligaciones y seguir adelante.

Sin embargo, y a pesar de que la sequía de crédito se está llevando por delante numerosas sociedades, lo cierto es que el problema real no está en la falta de liquidez, sino en la falta de solvencia empresarial. Es decir, el problema no es la falta de crédito, sino la falta de capitalización.

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¿Cómo medir el grado de endeudamiento de una empresa?

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¿Cómo medir el grado de endeudamiento de una empresa?

Cuando analizamos la empresa desde el punto de vista financiero, las matemáticas proporcionan unos ratios sumamente interesantes y de gran interés para valorar si la situación actual es la adecuada o, en caso contrario, tomar las medidas necesarias para corr egir esta situación.

Ya habíamos analizado algunos de ellos en posts anteriores, como la rentabilidad sobre el activo, la rentabilidad sobre los recursos propios o el EBITDA. Sin embargo, ninguno de ellos tienen en cuenta el grado de endeudamiento de la empresa cuando, en realidad, es de suma importancia conocer esta variable para no comprometer la viabilidad futura de la empresa.

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No hay crédito para las pymes y, sin embargo, la deuda pública se sitúa en el 90% del PIB

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No hay crédito para las pymes y, sin embargo, la deuda pública se sitúa en el 90% del PIB

En el gráfico que acompaña al artículo se muestra la evolución de la deuda que han contraído las Administraciones Públicas desde 2007 hasta 2012 en comparación con la deuda de los agentes privados. La evolución de una y otra es más que significativa. La máxima expresión del fenómeno conocido como Crowding Out está presente. Y hoy más que nunca.

Y es que, según datos publicados por el Banco de España, la deuda del conjunto de las Administraciones Públicas ha aumentado hasta los 943.702 millones de euros hasta junio, lo que marca un nuevo récord histórico, tras crecer en un solo mes en 6.368 millones de euros, y situarse en un nivel del 90,1% del PIB. Parece ser que el grifo está abierto... para las Administraciones Públicas.

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No son tiempos para apalancarse

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No son tiempos para apalancarse

Como ustedes conocen, el apalancamiento, en esencia, es el endeudamiento progresivo de la empresa con el objetivo de obtener una rentabilidad superior al coste financiero por tomar dichos fondos. Hasta hace unos años era una estrategia muy común entre la gran mayoría de las empresas en los sectores más diversos, pero claro, eran otra época, tiempos en los que el crédito fluía, el dinero era barato, y existían múltiples opciones de inversión con rentabilidades muy golosas.

Pero en estos cuatro últimos años este escenario ha ido cambiando hasta el punto de ser una estrategia financiera en decadencia, en ocasiones por necesidad y en otras por imposibilidad, en favor de otras más prudentes. Los condicionantes que llevan a las empresas a no considerar estrategias de este tipo son múltiples, pero fundamentalmente son dos:

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Efectos de incluir los alquileres futuros en el balance

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Efectos de incluir los alquileres futuros en el balance

Es un tema que lleva varios meses debatiéndose y todavía no hay una decisión tomada, el caso es que el Consejo Internacional de Estándares Contables (IASB) pretende fijar una norma contable por la cual las empresas han de incluir como deuda en sus balances las cantidades que tendrán que pagar en el futuro por sus contratos de alquiler.

La normativa contable en vigor actualmente considera los gastos de arrendamientos como un gasto deducible que se refleja en la contabilidad según se va produciendo. Si esta nueva norma se aplica, las empresas tendrán que considerar como deuda las cantidades pendientes de pago hasta que finalice el contrato de arrendamiento en cuestión.

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