A la hora de buscar capital para un proyecto empresarial, la mayor parte de los emprendedores suelen recurrir a un circuito standard. Lo primero que se plantean es la financiación, algo que ahora mismo es casi implanteable salvo en determinadas condiciones, cuando éste falla se intenta recurrir a las pequeñas aportaciones de conocidos y si esta falla o no es suficiente se pasa a la busqueda de inversores privados. Sin embargo este recorrido es erróneo porque hay mucha diferencia entre proyectos financiables y proyectos invertibles.

Hay que partir de la base de que financiar es prestar con la idea de recuperar ese dinero con una mínima rentabilidad garantizada. Lo de garantizada es una componente prácticamente imprescindible, de ahí que más allá de la viabilidad del proyecto y de la valía de sus promotores, se busca la capacidad de devolución del capital y las garantías que se pueden ofrecer para asegurar a quién presta que va a recuperar su dinero. El que financia muchas veces no apuesta tanto por el negocio sino por esas garantías.

Sin embargo el inversor sí apuesta. Independientemente del acuerdo entre las partes sobre las condiciones en las que se produce la aportación del capital, el inversor sí suele correr un riesgo de pérdida de su capital a cambio de una rentabilidad mayor. Lo que pretende no es tanto una recuperación rápida y periódica de su dinero sino unas posibilidades de éxito de esa apuesta para multiplicar el valor de la empresa y traducir eso en unas ganancias mayores.

Como vemos, el perfil es completamente distinto. Por eso hay proyectos más susceptibles de buscar financiación y otros de buscar inversión, pero en muy difícil optar a ambos. Un proyecto de autoempleo, donde no hay unas proyecciones de crecimiento y escalabilidad no cumple las condiciones para que un inversor apueste por él. De la misma manera que un proyecto con grandes capacidades para crecer pero sin una base financiera sólida demostrable es practicamente imposible que encuentre financiación.

Por supuesto hay empresas que en una fase sean financiables y luego puedan ser invertibles, en el momento en que puedan dar el salto a una escala mayor. Pero de partida no podemos pensar que si no obtenemos capital de unos podemos optar a los otros con la misma estrategia.

El financiero no invierte y el inversor no financia. Debemos tener esto claro a la hora de diseñar nuestra estrategia de busqueda de capital para nuestro negocio o de negociar las condiciones en las que se producirá esa entrada de dinero.

En Pymes y Autónomos | La financiación del emprendedor, no todo es conseguir dinero.
Imagen | ArchiM

Muchas de las personas que me siguen en esta plataforma desde hace mucho tiempo, saben que una de mis funciones profesionales dentro de mis actividades en USA es conseguir financiación en ese país para proyectos y empresas españolas. Y muchas de esas personas, las que me conocen más, saben que soy de la opinión de que siempre, y ahora también el dinero para las buenas empresas y para los buenos proyectos existe.

Muchos preferirán seguir encerrados en sus quejas, lamentos y maldiciones de lo mal que les va todo y que “claro, cómo van a iniciar ahora ese proyecto tan bueno si no conseguirán financiación”. Pero de buen seguro que los únicos que saldrán adelante y triunfarán son aquellos que persigan, que se decidan a buscar la oportunidad, la oportunidad les está esperando sólo tienen que encontrarla.

No digo que conseguir financiación en ningún lugar sea fácil, en los USA tampoco, pero lo que sí que digo, y la experiencia me lo corrobora, es que en la actualidad, como siempre a lo largo de la historia, el dinero ha existido, existe y existirá. Y el dinero para los buenos proyectos siempre ha estado, está y estará disponible.

¿Qué la “crisis” ha eliminado la financiación de los buenos proyectos? Mentira. ¿Qué no hay capital interesado en invertir? Rotundamente falso. Ahora bien, lo que si que puede que es cierto, es que el capital, que los inversores se han vuelto más selectivos, y donde antes un proyecto necesitaba un 7 para conseguir la financiación, ahora requerimos de un 9 o un 10, pero no dudemos que si somos ese 9 o ese 10 y especialmente si sabemos venderlo, lograremos esa financiación.

En Pymes y autónomos | Fuentes de financiación para proyectos empresariales
Imagen | Fotos Gov/Ba

La autocartera es la situación que se produce cuando una sociedad mercantil es titular de un número determinado de acciones o participaciones de la propia sociedad. Puede parecer extraño pero nuestra legislación permite que las sociedades sean titulares de un determinado porcentaje de su capital social.

Hace unas semanas se trató en el blog el tema del derecho de separación de los socios, respecto a esto se plantea una situación en la que, en una sociedad limitada, uno de los socios pretende abandonar la sociedad pero ninguno de los otros partícipes quiere comprar esa participación y la sociedad tiene reservas suficientes para adquirirlas. ¿Sería posible ésto?

Inicialmente sí, pero con restricciones. La posibilidad de que la sociedad pueda utilizar las cantidades dotadas a reservas para adquirir acciones o participaciones propias está contemplada y es aceptable siempre que la Junta lo apruebe y el número de participaciones en autocartera no supere el 10% del capital social.

¿Qué implicaciones tendría esta situación? La autocartera permite a la sociedad ser titular de un porcentaje de sus propias participaciones pero con ciertas restricciones en cuanto a los derechos de las mismas. Las participaciones propias tienen suspendido el ejercicio del derecho de voto en las juntas y tampoco tienen derecho de suscripción preferente.

Además de todo esto, todas las sociedades están obligadas a informar, en su informe de gestión anual, sobre los incrementos y disminuciones de su autocartera realizados en el ejercicio. La compañía debe reflejar en dicho informe la política que se está siguiendo respecto a su autocartera. En concreto, el informe de gestión debe contener, como mínimo, los siguientes datos:

• Los motivos de las adquisiciones y enajenaciones realizadas durante el ejercicio.
• En el caso de adquisiciones o enajenaciones a título oneroso, la contraprestación de tales acciones.
• El número y valor nominal del total de las acciones o participaciones adquiridas y conservadas en cartera por la propia sociedad, o por persona interpuesta, y la fracción de capital social que aquéllas representan.

• El número y valor nominal de las acciones o participaciones adquiridas y enajenadas durante el ejercicio, y la fracción de capital social que representan.

Por tanto la autocartera es perfectamente admisible siempre que se respeten las condiciones legales que la regulan. Las sociedades pueden adquirir participaciones propias con cargo a sus reservas y posteriormente venderlas, siempre mediante acuerdos de las Juntas.

Nota aclaratoria al post original:

Las participaciones propias adquiridas por la sociedad de responsabilidad limitada deberán ser amortizadas o enajenadas, respetando en este caso el régimen legal y estatutario de transmisión, en el plazo de tres años. Si las participaciones no fueran enajenadas en el plazo señalado, la sociedad deberá acordar inmediatamente su amortización y la reducción del capital.

En Pymes y Autónomos | No repartir dividendos podrá ser causa de separación de los socios de las sociedades mercantiles
Imagen | UNED

Esta mañana me he encontrado a un viejo conocido y me ha contado una historia que quiero compartir con ustedes. Este viejo conocido es un empresario que regentaba una fábrica de componentes industriales desde hace muchos años, y además, cuenta con un patrimonio muy saneado, con varias propiedades y liquidez, pero a pesar de ello ha decidido vender su negocio para ‘vivir’ de las rentas del capital.

Este empresario, que ha atravesado duras etapas de las que siempre ha logrado salir fortalecido, argumentando que veía las orejas al lobo del impago, que ha acabado con el negocio de muchos empresarios conocidos en distintos sectores, ha decidido renunciar a su empresa para conformarse con una renta fija del capital, que aunque es menor que los beneficios empresariales que venía percibiendo, le permitirá evadirse los ‘problemas’ de su negocio.

Aunque respeto su decisión, me resulta muy triste, porque encarna el estado de ánimo generalizado y el pesimismo con el que la mayoría de los españoles aprecian el futuro de la economía. Abandonando el barco en lugar de luchar contra la tempestad para sacar al país de su letargo económico.

En cierto modo es de comprender que dadas las dificultades, la incertidumbre, las trabas burocráticas, la rígida legislación laboral, etcétera, los emprendedores no se encuentran muy tentados a invertir, prefiriendo posponer su decisión hasta que las circunstancias se vuelvan más positivas.

Por suerte estamos ante un hecho aislado, y sus efectos se diluyen en el conjunto de la economía. Pero, ¿qué pasaría si hubiese muchos empresarios como mi conocido? Pues que la economía se resquebrajaría desde dentro, al desaparecer gran parte de nuestro tejido productivo con estas pymes y negocios, y condenando nuestro devenir económico a un letargo mucho mayor, retroalimentado en el propio miedo a perder.

En Pymes y Autónomos | La crisis económica antepone las compras al crecimiento orgánico en las empresas
Imagen | daquellamanera

Un grupo formado por 25 grandes inversores europeos se han puesto de acuerdo para crear un stardard que pretende regular la relación legal y económica entre inversores y proyectos emprendedores. La relación entre emprendedores e inversores no suele ser un fácil debido a que, atendiendo a la libertad de pactos y a que no hay un sistema de mínimos que la regule, las posiciones suelen estar muy encontradas a la hora de negociar el marco en que se realiza esta inversión.

Por otro lado, esa falta de regulación también puede ser un obstáculo para que nuevos inversores se atrevan a apostar por proyectos emprendedores y para que los “empresarios novatos” puedan acercarse a solicitar dinero sin caer en condiciones “leoninas”. Crear estos documentos pretende ahorrar tiempo, costes y aportar transparencia a la aportación de capital semilla a las nuevas empresas.

El hecho de que se establezca un marco standard que sirva como referencia a unos y otros puede ser positivo y, sin eliminar esa libertad de pactos entre las partes, tanto unos como otros podrán partir de unos términos mínimos en los que basar su relación.

Además eso reduciría notablemente la duración de las negociaciones, teniendo en cuenta que partir de un documento base que pueda respetar derechos y deberes de ambas partes facilitaría llegar a acuerdos y las posibles modificaciones siempre serían sobre el documento de partida.

Por supuesto la aplicación como documento o como punto de partida de estos documentos standard no sería obligatorio. Se trata de falicitar las relaciones entre las partes y dar a conocer a inversores o empresarios que acuden por primera vez a estos sistemas de cuales son las pautas básicas que suelen regir en estas relaciones.

Trataremos en próximos post el contenido de estas propuestas y veremos si realmente suponen un trato equitativo entre los que tienen la inquietud de crear nuevos negocios y los que quieren apoyar y apostar por estas iniciativas.

Vía | Techcrunch
En Pymes y Autónomos | Una escuela de inversores
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El informe del INE que se acaba de conocer muestra que en el mes de marzo se crearon 9.313 sociedades mercantiles, lo que supone un aumento del 6,7% sobre el mismo dato de 2010 y un 17,0% más que en febrero de 2011. El 99,2% de las sociedades creadas fueron sociedades limitadas y el 0,8% anónimas.

El capital suscrito para su constitución supera los 12.944 millones de euros, lo que supone un aumento del 4.124,1% respecto a marzo del año anterior, si bien este último dato muestra un porcentaje que se ve distorsionado por la constitución de una sociedad anónima con un volumen significativo de capital. De no considerarse esta operación, las variaciones serían similares a las de los últimos meses.

En cuanto a las ampliaciones de capital, las sociedades mercantiles que realizaron tal ampliación fueron 3.607, un 3,5% más que en el mismo mes de 2010. El capital suscrito en las ampliaciones registra un aumento interanual del 5,6% y supera los 3.444 millones de euros. El capital medio suscrito en estas operaciones (954.975 euros) crece un 2,0%. De las 3.607 sociedades que amplían capital el 90,2% son limitadas y el 9,7% anónimas.

El número de sociedades disueltas en marzo es de 1.999, eso supone un incremento interanual del 25,6%. De éstas, el 68,2% lo hicieron voluntariamente, el 14,6% por fusión y el 17,2% restante por otras causas.

Como hemos dicho en otras ocasiones, es importante que se produzca un repunte en la creación de empresas pero más lo es todavía reducir en número de disoluciones. El vacío que suele dejar una empresa que desaparece no se compensa con otra que se crea, ya que la capacidad de desarrollo de una empresa nueva, a nivel de actividad y de creación de empleo, es mucho menor que la de una ya consolidada y se suelen necesitar años para equiparar ese nivel.

Las cifras son moderadamente buenas pero tampoco significativas de que haya un repunte en la actividad emprendedora que pueda hacernos pensar que esta la creación de empresas sirva de motor para la recuperación económica.

En Pymes y Autónomos | Sigue subiendo la creación de empresas… pero no es suficiente

Ya hemos informado del convenio que la Empresa Nacional de Innovación (ENISA) firmó en su día con la Confederación Española de Jóvenes Empresarios (CEAJE), Así mismo, también nos hicimos eco del que la misma ENISA firmó con la Asociación Española de Business Angels Networks (AEBAN) en ese mismo sentido.

Pues bien, el pasado 12 de noviembre ENISA ha suscrito un nuevo acuerdo, esta vez con la Asociación Nacional de Centros Europeos de Empresa e Innovación Españoles (ANCES), para colaborar en la gestión de una línea de financiación para jóvenes emprendedores de menos de 35 años.

La formalización de esta línea de financiación se hará mediante préstamos participativos de un máximo de 50.000 euros, cuyo tipo de interés podrá ser fijo o variable y en los que la empresa beneficiaria deberá aportar, por lo menos, un 15% del capital solicitado en forma recursos propios.

Como en los convenios anteriores, estos préstamos no tendrán gastos de estudio ni precisarán garantías, tendrán un plazo de amortización máximo de 5 años y una carencia de capital de 6 meses como mínimo. El objeto de los préstamos será la financiación de la adquisición de activos fijos o circulante necesarios para el desarrollo de la actividad de la empresa.

La verdad es que el convenio con CEAJE, que lleva en vigor más de 6 meses, ha funcionado bastante bien. El que se firmó con AEBAN lleva poco más de un mes en vigor y no dispongo de información sobre sus resultados, pero, aparentemente, da la impresión de que estos convenios pueden ayudar a unas cuantas empresas.

Estos convenios no suelen tener una dotación presupuestariia demasiado elevada pero, dentro de esos márgenes, pueden servir de apoyo financiero para algunas pymes y jóvenes emprendedores. Estaremos atentos tanto a la evolución de estos convenios como a la firma de nuevos acuerdos.

Más información | ENISA
En Pymes y Autónomos | Financiación
Imagen | randradas

En estos últimos días he tenido la oportunidad de conocer y analizar tres proyectos de emprendedores. Son totalmente distintos y cada uno de un sector diferente a los otros, los tres en una fase muy inicial y los tres con bastante potencial. Como casi todos los proyectos emprendedores, su base es una o varias personas que, con conocimientos y, en este caso, con experiencia en su sector, quieren buscar, a través de la creación de su propio negocio, su espacio en el mundo empresarial.

La cuestión principal que surge en los tres, es que sus promotores sólo conocen el ámbito al que se restringe a su actividad profesional, y desconocen o no tienen experiencia en gestión, en ventas, en finanzas y, además, antes o después necesitarán capital para poner en el mercado

Hablando con ellos y tratando todos estos temas, se me ocurrió la analogía con el sector inmobiliario, de ahí el título de este post. Ellos, como la mayor parte de los proyectos emprendedores, tienen un plano, un dibujo o esquema sobre cómo va a ser su prometedor negocio. Cualquiera que lo vea, puede hacerse una idea de donde van a estar las paredes, el tamaño de la cocina, si el baño tiene ducha o bañera, etc.

Pero muchos de los “compradores” saben que luego lo que aparece en ese plano no tiene porque ser así en la realidad. Esa esquina que debería ser de 90º es de 70 y no va a cabe rel mueble del salón, la habitación de 15 metros cuadrados se queda en 12, etc. El inversor (el comprador) no suele comprar sobre plano y quiere comprar viendo el piso en construcción, porque ahí es donde se pueden ver las cosas como son en realidad,

Aún así está corriendo un riesgo, puede decidirse a comprarlo y que, en poco tiempo, aparezcan grietas, puede que la instalación eléctrica esté mal y se sobrecargue al poner en funcionamiento los aparatos que se vayan a usar todos los días, a lo mejor las paredes son demasiado finas y se oye respirar a los vecinos. Es posible que antes de un año se arrepientan de haber hecho la compra, pero estima que el riesgo de equivocarse es menor haciéndolo de esta manera.

Por eso, el inversor no quiere planos y prefiere arriesgarse cuando ve el piso. Cuando esté clara la distribución, las vistas, la superficie, ... El emprendedor debe ir construyendo y haciendo un buen trabajo para levantar el edificio, con unos buenos fontanero, albañiles, electricistas, y creándose una reputación como constructor que refuerce ese proyecto.

Esos planos, el plan de negocio, no venden por sí solos, por eso, a la hora de buscar inversores, hay aportar algo más. Como bien dicen muchos inversores “se invierte en negocios, no en proyectos” por eso es mejor no intentar vender sobre plano.

En Pymes y Autónomos | Los criterios de un inversor
Imagen | Avodrocc

A través de los comentarios de un post anterior, un lector nos ha hecho una consulta sobre su participación en una sociedad que está a punto de crear. La cuestión es la siguiente:

Estoy apunto de crear una S.L con cuatro socios, pero claro, no sé si la empresa llegara a buen puerto (números positivos), estoy convencido de que sí, pero bueno siempre esta ahí la duda y mi pregunta es la siguiente: Adquiero una participacíon alta o una bajita?.(25% o menor?) Estaremos las cuatro personas en nómina con lo cual cada uno tendrá un sueldo, también estan los beneficios de la empresa. Esos beneficios de la empresa se reparten según la participación que tengan los socios?

El número de participaciones determina el porcentaje a recibir en el reparto de beneficios de una sociedad mercantil, pero tiene otras implicaciones.

La primera, lógicamente, es la aportación al capital social de la empresa. El socio tiene que desembolsar la parte correspondiente a su aportación y determina, además, su “cuota de poder” dentro de la sociedad. Cada socio tendrá mayor poder de decisíón y su voz y voto tendrá más fuerza en función de ese porcentaje de participación.

En un caso como el que nos ocupa, si nuestro lector está convencido de la viabilidad del negocio y su implicación y dedicación es total, creo que es lógico que intente hacerse con la mayor participación posible.

Tanto a nivel de retribución por dividendos como a nivel de decisiones en el desarrollo del negocio, cuanta mayor participación en la sociedad posea, mayor beneficio e influencia tendrá en el día a día de la actividad empresarial.

En Pymes y Autónomos | Llega la hora de la junta general ordinaria
Imagen | Daquella manera

Como traté en mi post anterior, en determinadas circunstancias y ante la necesidad de obtener dinero para nuestra empresa o nuestro proyecto de empresa, podemos optar por obtener capital a través de inversores privados.

La llegada de un inversor a nuestro negocio tiene, en muchas ocasiones, implicaciones distintas a las meramente económicas, sobre todo si cedemos parte de las acciones o participaciones de nuestra sociedad a cambio de esa aportación de capital.

Es muy importante haber determinado, anteriormente, las responsabilidades y el ambito de actuación del inversor en la actividad normal de la empresa. Ceder ciertas parcelas de esa actividad a alguien, a cambio de una aportación económica, debe servir para obtener esa ventaja económica pretendida, pero tambien para mejorar la competitividad del negocio en aquellas parcelas distintas a la económica en las que puede o va a intervenir el inversor.

Por este motivo el inversor debe seleccionar a la empresa en la que colocar su capital, pero la empresa también debe seleccionar al inversor que va a entrar en el negocio y el impacto de su llegada a nuestra organización. Si el inversor va a formar parte de nuestro equipo, debe integrarse en él y ser una parte más de nuestro engranaje. Ni el hecho de haber hecho esa aportqción económica le debe dar más derechos de los establecidos en su momento, ni le debe de eximir de la responsabilidad de sus actividades.

Por eso se ha de establecer muy claramente esos ámbitos de actuación, lo que aportará, lo que recibirá a cambio y, no menos importante, cómo y cuando abandonará la empresa. Los inversores profesionales no pretenden mantenerse indefinidamente en las empresas en las que invierten. Su horizonte de permanencia no suele ir más allá de los 5 años, por eso suelen dejar muy claro cuáles son sus expectativas y las condiciones para su abandono del proyecto.

En una charla de un conocido inversor profesional, éste fue analizando las pautas a seguir para enfrentarse, como emprendedor, a la situación de ofrecer su proyecto a los inversores. Después de un buen rato, tras responder a varias cuestiones, uno de los asistentes le dijo, “mi problema es distinto, yo no quiero saber cómo conseguir un inversor, sino la manera de deshacerme de él”.

Como ya comentamos en otro post los negocios los hacen las personas, por eso a la hora de incorporar a un inversor a nuestra empresa hay que dejar muy claras las condiciones de la entrada, la permanencia y la salida del mismo.

En Pymes y Autónomos | Daquella manera