La hipotética subida de tipos de interés en Estados Unidos es, posiblemente, una de las noticias que más esperan por parte de los mercados financieros a nivel mundial. Sin embargo, en una nueva reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal celebrada ayer, se volvió a posponer una decisión que tarde o temprano tendrá que ser tomada.

En un mundo tan globalizado, una decisión de esta importancia tiene una repercusión enorme sobre las finanzas internacionales y la economía real tanto de Estados Unidos como del resto de países desarrollados y emergentes. Pero, ¿cómo puede afectar una subida de tipos a las pymes españolas?

Uno de los primeros efectos será una nueva depreciación del euro. En efecto, si la Reserva Federal sube tipos de interés, habrá una gran entrada de capitales en Estados Unidos, lo que hará que muchos inversores tengan que cambiar sus euros por dólares, depreciando el valor de nuestra moneda.

Si esto ocurre, las pymes exportadoras se verán beneficiadas, al reducirse relativamente el precio de los productos que comercializa en el exterior. Al mismo tiempo, las importaciones se encarecerán, perjudicando a aquellas empresas con proveedores en el exterior.

Pero, además, habrá un trasvase de capitales desde la Unión Europea a Estados Unidos en busca de activos más seguros y, al mismo tiempo, más rentables. Esta entrada de capitales facilitará la financiación de las empresas norteamericanas, perjudicando a las empresas españolas que dispondrán de menos ahorro para financiar sus inversiones.

En cualquier caso, el impacto de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal sobre las pymes españolas será bastante limitado. Tengamos en cuenta de que la mayoría de pequeñas empresas establecidas en España no son exportadoras y, de las que lo son, pocas de ellas tienen efecto moneda, al circunscribirse únicamente a países de la zona euro.

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El euro está fuerte. Lleva fortaleciéndose durante los últimos 5 años, y está en máximos en su relación con el dólar. Y las pequeñas empresas lo sufren claro. ¿Todas? Bueno, en realidad depende. Depende del balance que tengan entre productos de importación y productos de exportación.

Efectivamente, un dólar débil como el que estamos teniendo facilita las importaciones. Las cosas que compramos fuera nos resultan más baratas proporcionalmente que antes. Eso lógicamente reduce en una estructura de costes más saneada, y un mayor potencial de beneficios por el lado de los costes.

Sin embargo, el dólar débil dificulta la salida de nuestros productos al exterior. Pensemos que, sin haber hecho nada, nuestros productos se han encarecido en un 50% en los últimos años simplemente por el efecto del tipo de cambio. Este hecho, en un mundo globalizado, es suficiente para dejarnos fuera de las alternativas de compra. Si encima nos movemos en un mercado de poco valor añadido, en el que la competencia se realiza fundamentalmente por precio, menos posibilidades de mantener el tipo.

¿Qué se puede hacer? Lamentablemente, poca cosa. En estas circunstancias de mercado, lo que procede es realizar esfuerzos por mejorar la productividad y la eficiencia de nuestros procesos productivos, para tratar de enjugar parte de ese encarecimiento a base de reducir nuestros costes, y así salir al mercado internacional con un menor diferencial de precio del que obliga la relación entre dólar y euro. O evolucionar a productos y servicios de mayor valor añadido que permitan competir en base a factores distintos del precio.

Se trata, sin duda, de una fase complicada para las empresas. Pero por otra parte, con un potencial muy interesante ya que obliga a introducir mejoras sensibles que, en un escenario diferente de tipos de cambio, permitirá estar en unas condiciones competitivas muy interesantes, con procesos más eficientes y más valor añadido que permitirán recoger, entonces, lo que se ha de sembrar ahora.