El patrimonio neto es una de las tres grandes masas patrimoniales de una empresa, junto con el activo y el pasivo. Se define como la parte residual de los activos, una vez deducidos todos los pasivos. Dicho de otro modo, son los recursos propios con que cuenta una empresa para financiar su activo, también conocido como pasivo no exigible, ya que no constituye ninguna obligación de la empresa con terceros ni tienen un vencimiento.

Sin embargo, en muchas ocasiones se suele confundir el patrimonio neto de una sociedad con los fondos propios cuando, en realidad, son conceptos ligeramente diferentes. ¿Qué diferencia existen entre ellos?

Los fondos propios de una empresa están formados por las aportaciones de los socios a su capital social, además de los beneficios no distribuidos que forman parte de las reservas y los ajustes por cambio de valor. El patrimonio neto es un concepto algo más amplio, ya que incluye, además de los fondos propios, otras partidas como las subvenciones, donaciones y legados.

La diferencia entre uno y otro es que, si bien todas estos recursos son considerados como pasivo no exigible y, por tanto, no existe la obligación de su devolución, las aportaciones provienen de actores distintos. Así, mientras los fondos propios se obtienen dentro de la empresa, el resto de elementos que conforman el patrimonio neto son otorgadas por terceros ajenos a la misma. Por ejemplo, las subvenciones son otorgadas por las diferentes administraciones públicas y las donaciones y legados por empresas o particulares privados.

Sin embargo, desde el punto de vista contable, ambos elementos suelen tener la misma consideración, en el sentido de que sirven para el establecimiento de la empresa o su inversión en activos no corrientes, como una nave industrial o un ordenador, hasta que se imputen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

En Pymes y Autónomos | ¿Qué son las cuentas anuales? Los cambios en el patrimonio neto

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El objetivo principal de cualquier empresa es la maximización del beneficio o, más concretamente, la obtención de la mayor cantidad posible de ingresos utilizando para ello el menor número de recursos posible. Para realizar este cálculo, la tasa interna de retorno (TIR) tiene un papel primordial en el cálculo de la viabilidad y rentabilidad de cualquier inversión.

Precisamente, uno de los instrumentos financieros fundamentales para aumentar la TIR es el apalancamiento financiero, es decir, la utilización del endeudamiento para facilitar la operación en lugar de los fondos propios. Un método frecuentemente utilizado por las empresas para acometer sus inversiones pero que, sin embargo, no está exenta de riesgos.

Pongamos un ejemplo que ilustre este fenómeno: imaginemos que queremos realizar una inversión en bolsa, y nos gastamos 1 millón de euros en acciones. Al cabo de un año las acciones valen 1,5 millones de euros y las vendemos. Hemos obtenido una rentabilidad del 50%.

¿Qué ocurre si realizamos la misma operación utilizando apalancamiento financiero en lugar de utilizar los fondos propios de los que disponemos? Imaginemos que, en lugar de aportar los 1,5 millones de euros de nuestros fondos propios, ponemos 200.000 euros y un banco (o varios, en un crédito sindicado) nos presta 800.000 euros a un tipo de interés del 10% anual.

Al cabo de un año, las acciones valen 1,5 millones de euros y las vendemos. ¿Cuánto hemos ganado? Primero, debemos pagar 80.000 euros de intereses. Y luego debemos devolver los 800.000 euros que nos prestaron. Es decir, ganamos 1,5 millones menos 880.000 euros menos 200.000 euros iniciales, total 420.000 euros. Parece una cantidad menor en términos absolutos pero, sin embargo, es una cantidad mayor en relación a la cantidad de recursos aportados. En realidad, nuestro capital inicial era de 200.000 euros, y hemos ganado 420.000 euros, es decir, un 210%. ¡La rentabilidad se ha multiplicado!

Sin embargo, estas operaciones no están exentas de riesgo. En caso de que las acciones pierdan valor, el apalancamiento también aumenta las pérdidas. Si, en el ejemplo propuesto, las acciones pierden valor hasta 900.000 euros, solo habremos perdido 100.000 euros utilizando recursos propios.

Sin embargo, si utilizamos apalancamiento financiero, hemos perdido 100.000 euros de pérdida de valor de las acciones y 80.000 euros en concepto de intereses. Es decir, casi el doble, pero con una diferencia fundamental: todavía tenemos que devolver la deuda al banco. A diferencia del primer caso, en el que perdíamos dinero que era nuestro (las pérdidas son del 10%), en el segundo caso tenemos que devolverles 880.000 euros de los 900.000 que valen las acciones. Es decir, las pérdidas se han multiplicado al 90%.

En definitiva, la utilización del apalancamiento puede multiplicar la rentabilidad de nuestras inversiones pero también aumenta los riesgos, que puede acabar acarreando graves pérdidas si no lo gestionamos adecuadamente.

En Pymes y Autónomos | Cinco ventajas del apalancamiento financiero Imagen | Sammic SL

A la hora de determinar el valor de una empresa lo normal es recurrir al último balance y elegir el mayor entre el valor nominal de las participaciones, el capital social del ejercicio; el valor teórico (fondos propios) del último balance aprobado o el valor resultante de la capitalización de los beneficios de los últimos tres ejercicios sociales cerrados con anterioridad a esa fecha.

Hasta ahora era común considerar que el valor teórico del último balance aprobado se refiere al último ejercicio cuyas cuentas anuales hubieran sido aprobadas. Sin embargo una reciente sentencia del Tribunal Supremo modifica este criterio.

En este caso se trataba de fijar el valor de la empresa a efectos de la declaración de la misma en el Impuesto sobre el Patrimonio y en su resolución el TS indica que en aplicación de un criterio favorable al mejor acercamiento a la realidad económica de la base imponible del tributo se considerará que como último balance aprobado se ha de tomar como punto de referencia el aprobado dentro del plazo legal para presentar la oportuna autoliquidación del Impuesto sobre el Patrimonio.

Esto supone que si en esta fecha está aprobado el balance del propio ejercicio, aún cuando esto se produzca con posterioridad a la fecha de devengo del Impuesto sobre el Patrimonio, habrá de ser el tenido en cuenta por reflejarse en él con mejor precisión el patrimonio del que es titular el contribuyente. De esta manera se hace coindicir la valoración de la empresa con el momento de producción del hecho imponible del IP.

Para aclarar el tema, para el Impuesto de Patrimonio de 2012, según el criterio anterior, habría que tomar como referencia el valor de los fondos propios a 31 de diciembre de 2011, sin embargo con esta nueva interpretación se tomaría el valor a 31 de diciembre de 2012.

Esta sentencia va contra el criterio general establecido por Hacienda y beneficia al contribuyente, perjudicando por lo tanto a la Administración. Basta por ver si esta interpretación se puede tomar como norma general o si sólo es aplicable en este caso particular. Como es cada vez más habitual se trata por ver si se impone el criterio de Hacienda o el del Tribunal Supremo.

En Pymes y Autónomos | ¿Aumentar nuestros fondos propios? Cada vez más común por la falta de crédito Imagen | Silveira Nieto

El Consejo de Ministros del pasado miércoles modificó parcialmente el RD 1514/2007 que aprueba el nuevo plan general de contabilidad con el objetivo de ampliar el plazo de adaptación a dicho plan contable a las empresas de economía social.

Recordemos que en el NPGC se marcaba un plazo de dos años para la reclasificación como fondos propios de las aportaciones de capital social de las cooperativas, junto con los fondos de reservas destinados a formación, educación y promoción, fijando como fecha tope el 31/12/2009.

Esta reclasificación requiere una modificación estatutaria importante, el acuerdo de la junta general de socios y la restitución de fondos propios por aportaciones extraordinarias en el supuesto que la empresa entre en alguna de las causas de disolución marcadas por la Ley de Sociedades Anónimas.

Dado que se han detectado múltiples casos de descapitalización contable de cooperativas con esta nueva norma, se ha optado por ampliar por un año esta obligación contable, eximiendo del límite impuesto para el 31/12/2009 hasta el 31/12/2010

Vía | La Moncloa Más Información | Antonio Esteban En Pymes y Autónomos | Nuevo Plan General de Contabilidad Imagen | Cotallo nonocot

Una vez analizadas las pautas del tamaño del activo de nuestra empresa, tanto a nivel del inmovilizado como a nivel del activo circulante, tenemos que proceder a calcular el tamaño de nuestro pasivo. La relación es lógica, nuestro pasivo tiene que tener el mismo tamaño que nuestro activo, con lo cual el tamaño de la estructura financiera de la empresa viene determinado por los dos valores anteriores.

Pero dentro del pasivo de la empresa, encontramos dos grandes grupos, que son:

• Pasivo no exigible. Formado por capital inicial, y resto de magnitudes que forman los fondos propios.
• Pasivo exigible. Deudas que antes o después la empresa tendrá que hacer frente a su pago, clasificadas por su vencimiento como pasivo fijo ( o largo plazo) y pasivo circulante (pasivo a corto plazo).

Si tenemos en cuenta que nuestros recursos son limitados, dígase capital a la hora de montar una empresa, los valores de financiación de nuestro activo hay que tenerlos perfectamente bajo control y adecuar realmente la composición del activo al capital disponible. Antes de entrar en materia exacta sobre el detalle exacto de la financiación ajena, tenemos que tener en cuenta la siguiente premisa:

Como mínimo, el 40% de nuestro inmovilizado se debe financiar con recursos propios. 

¿Qué significa esto? Muy simple, supongamos que mi empresa va a contar con un capital social de 10.000 euros. ¿Puedo comprar un local comercial que vale 40.000 euros? La respuesta es no, fuera de las hipotéticas trabas financieras, que no tienen por qué existir, si realizamos esta operación tenemos que recurrir obligatoriamente a financiación ajena a largo plazo (hipoteca) que va a originar unos gastos financieros superiores a su deterioro de valor (amortización) y aún siendo más caro el alquiler, nos va a interesar más esa opción.

En definitiva, adecuar los fondos propios de la empresa conlleva que como mínimo el capital social inicial en un proyecto debe ser el 40% de la inversión en el total del inmovilizado, recomendable incluso que esta cifra sea un poco más alta. Para las empresas en funcionamiento, a la hora de decidir si se realiza una compra de inmovilizado o no, siempre se debe comparar el valor total de nuestro inmovilizado con los fondos propios que posee la empresa, respetando siempre la norma anterior.

En Pymes y Autónomos | Análisis de la inversión en inmovilizado Imagen | Andreita QC en Flickr