La financiación del activo circulante es una de las tareas más complicadas dentro del control financiero de nuestra empresa. Una mala gestión en este sentido puede provocar problemas con nuestra posición financiera, encarecer nuestros gastos financieros o, incluso, acabar en una eventual suspensión de pagos.

Por este motivo, es importante saber controlar tanto las fuentes de financiación como el flujo de cobros y pagos para evitar fondos de maniobra estructuralmente negativos o posiciones de tesorería subóptimos que pueden llegar a disminuir la cuenta de resultados de nuestra empresa de manera sustancial.

El activo circulante de nuestra empresa, dada su facilidad para ser convertido en dinero líquido, se debe financiera por capitales cuya exigibilidad sea a corto plazo. De esta manera, a medida que el activo se vaya convirtiendo en dinero servirá para hacer frente a las deudas con que se haya financiado.

Conviene recordar, no obstante, que una parte de este activo (la más estable) debe estar financiada con recursos a largo plazo. Precisamente, esta parte de capitales permanentes que financian el activo circulante es lo que se conoce como fondo de maniobra o fondo de rotación. Si este parámetro es negativo, los problemas de tesorería no tardarán en llegar, puesto que en este caso las obligaciones a corto plazo a las que tendremos que hacer frente serán mayores que nuestros cobros.

Una situación que puede conducir a la empresa a una eventual suspensión de pagos y que requeriría una intervención urgente para sanear nuestro balance, bien sea mediante una refinanciación de nuestros préstamos a corto plazo o bien mediante un mayor flujo de cobros y pagos que aumente nuestro activo circulante.

En Pymes y Autónomos | ¿Qué es el fondo de maniobra y por qué es una magnitud tan importante? Imagen | SupportBiz

Una vez hemos evaluado las necesidades de nuestra empresa en el inmovilizado de nuestra empresa, tenemos que proceder a determinar cuanto tenemos que invertir en activo circulante (inventarios, mano de obra y gastos generales); es decir, todos los gastos necesarios para poner a trabajar nuestro inmovilizado.

La recuperación de toda esta inversión se va a llevar a cabo mediante la venta de nuestros productos, de tal forma que la empresa presenta un movimiento continuo de producción y ventas, así como deterioro y sustitución de inmovilizado que necesitamos financiar. En definitiva, necesitamos calcular a cuanto va a ascender el activo circulante necesario (ACN) para que este ciclo funcione de manera ininterrumpida.

La manera más útil de calcularlo es proceder a determinar los dos siguientes parámetros:

• Periodo medio de maduración de nuestra empresa, expuesto por IC en esta entrada, en la cual determinamos el plazo en tiempo que un euro invertido retorna a nuestra tesorería vía cobro de nuestras ventas y
• Cálculo del Gasto Medio Diario (GMD), que es la estimación anual de las compras en materias primas (MP) o aprovisionamientos necesarios para llevar a cabo nuestra actividad, mano de obra (MO) de la empresa así como todos los gastos generales (GG) que tenemos, y lo reflejamos por día:

Como medida aproximada sabremos que la cantidad mínima necesaria a financiar nuestro activo circulante va a ser el producto de nuestro gasto medio diario por el periodo de maduración de nuestra empresa:

Esta magnitud una cantidad a invertir de manera permanente en nuestra empresa, bien con fondos propios o bien mediante financiación ajena, pero no perdamos de vista que la modificación de estos parámetros puede poner en peligro gravemente la continuidad de nuestra empresa. Además tengamos en cuenta que son parámetros aproximados que van cambiando constantemente, pero su aproximación es muy útil para la gestión adecuada de las fuentes de financiación de la empresa.

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