Cada vez que nos referimos a la financiación, parece que solo hablamos de los préstamos que otorgan las entidades financieras o de líneas de crédito que se abren en favor de sus clientes. Sin embargo, la innovación financiera ha posibilitado el acceso a nuevos métodos que, aun siendo menos conocidos por el gran público, gozan de una gran aceptación entre las empresas.

Una de estas opciones es el factoring, una posibilidad que permite la gestión del cobro de facturas contra sus clientes a cambio de la cesión de las facturas de una empresa a una entidad bancaria. Te explicamos en qué consiste cada alternativa y cuáles son sus ventajas e inconvenientes.

Factoring: qué es y qué modalidades hay

El factoring es una operación bancaria que consiste en la cesión de las facturas de una empresa a una entidad bancaria, denominada factor, para que sea esta la que se encargue de la gestión del cobro contra sus clientes. El factor, a su vez, anticipa el importe de la factura a la empresa cliente, cobrando por ello cada una de ellas un interés y una comisión por cada factura descontada.

La gran ventaja del factoring es que puede disponer de los fondos sin necesidad de tener que esperar hasta el vencimiento de la factura (que en muchas ocasiones puede ser de 180 o más días), obteniendo liquidez de forma rápida.

En el factoring se pueden diferenciar dos modalidades diferentes:

• En el factoring sin recurso, la empresa transfiere el riesgo de insolvencia del deudor a la entidad financiera, lo que constituye una ventaja adicional, ya que la empresa se despreocupará tanto de la gestión del cobro de las facturas como del análisis de riesgos de su cliente.
• En el factoring con recurso, en cambio, no se transfiere tal riesgo, de manera que, en caso de insolvencia, será la empresa quien tendrá que asumir el impago.

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Ventajas e inconvenientes del factoring sin recurso

La comodidad del factoring es que, a diferencia de otras opciones de anticipo de efector comerciales, en los que hay que reflejar que ha habido una operación comercial, tan solo es necesario presentar las facturas al factor. Es, por tanto, un método de financiación ideal para aquellas empresas que emitan o acepten efectos comerciales como métodos de pago, por ejemplo, aquellas empresas que pagan solo con transferencia bancaria.

Además, el factoring simplifica la información contenida en la contabilidad, al eliminar en el activo la cuenta de clientes y su correlativa de financiación de los mismos. A priori puede parecer irrelevante, pero permite una mejor interpretación de la información contable por parte de los analistas y directores financieros de la compañía, al resumir mucho el balance y permitir un mejor análisis de los ratios de rentabilidad, solvencia y liquidez.

Sin embargo, el factoring tiene también algunos problemas que es conveniente destacar. Por ejemplo, el coste de este servicio suele ser más caro que en el caso del descuento de efectos. Además, si se opta por el factoring sin recurso, el coste es aún mayor, debido al mayor riesgo que tienen que asumir las entidades por la transferencia y el análisis de riesgos de los deudores.

Por otro lado, presenta el problema de que se restringe mucho el número de empresas clientes a factorizar. En general, el factor ofrecerá sus servicios únicamente cuando se realicen transacciones comerciales con clientes de solvencia contrastada.

La gestión de cobro de las facturas con nuestros clientes suele ser uno de los elementos clave de la tesorería de toda empresa. Aparte del conocido pago al contado propio de muchos servicios, las empresas suelen utilizar diferentes métodos para llevar a cabo esta gestión. Estos son cinco de los más importantes.

Factoring

El factoring forma parte hoy en día de los servicios financieros ofrecidos por cualquier entidad que trabaje con empresas. Se trata de un método de financiación que supone la cesión por parte de la empresa de las facturas que tiene contra un cliente a una entidad financiera, denominada factor.

Esta entidad se encarga de gestionar el cobro de todos estos documentos, y las anticipará a solicitud del cliente, a cambio del cobro de una comisión. De este modo, la empresa obtiene financiación de una forma sencilla y se olvida de la gestión de sus facturas. Además, en el factoring sin recurso, incluso se olvida de gestionar el riesgo aunque, eso sí, es un servicio más caro.

Confirming

El confirming es un tipo de contrato según el cual se cede la gestión del pago las compras aplazada de una empresa a una entidad, también generalmente financiera, que, además, incluye un servicio de financiación para el proveedor, que tiene la posibilidad de obtener un anticipo de sus facturas.

Al igual que el factoring, hay confirming con y sin recurso, en función de si el riesgo lo asume el cliente o la entidad financiera, respectivamente.

Pagaré

El pagaré es un documento en el que se recoge una promesa incondicional de pago del librador, por el importe reflejado, al tenedor o beneficiario del documento en una fecha determinada. Tiene carácter ejecutivo y su mayor ventaja es que es comúnmente aceptado como medio de pago en cualquier transacción comercial.

Además, la mayoría de entidades disponen de servicios de descuento de pagarés que permiten anticipar el importe de las facturas para obtener liquidez, a cambio del pago de un interés, como en cualquier otro tipo de financiación.

Recibos domiciliados

Con la entrada en vigor de la Zona Única de Pagos SEPA hace unos años, los recibos domiciliados ganaron bastante importancia como forma de pago aceptada por los proveedores. Un recibo domiciliado es un método de pago destinado a efectuar un cargo en la cuenta bancaria del cliente, con la particularidad de que la operación de cobro la inicias el beneficiario, para lo cual es necesario el consentimiento explícito del cliente a través de un mandato SEPA.

Transferencia

Al igual que los recibos, SEPA cambió la forma de emisión de las transferencias, haciéndolas más trasparentes y homogéneas para toda la zona euro. Es el método de pago más utilizado por los clientes para el pago de las operaciones comerciales a sus proveedores. Cuenta con el inconveniente de que depende de la empresa pagadora quien, en ocasiones, podría demorar el pago o incluso dejar de pagar por los bienes o servicios suministrados.

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Continuamos con nuestro largo camino sobre los distintos modos de financiar el circulante empresarial. Y nos toca ya hablar del factoring, un medio que si bien hace años podía considerarse novedoso, hoy por hoy forma parte del menú financiero de cualquier entidad que trabaje con empresas. De hecho, el factoring es un medio muy utilizado en terceros países, que desconocen las distintas modalidades de descuento comercial que hemos comentado. Y tiene sentido, ya que el factoring las engloba y las supera, aún cuando tiene sus limitaciones.

El factoring supone la cesión por parte de la empresa de las facturas que tiene contra un cliente a una entidad financiera, denominada factor. Vamos, que se las compra. Esta entidad se encargará de la gestión de cobro de dichas facturas, y anticipará las mismas a solicitud del cedente, aplicándole un tipo de interés y una comisión por factura al descuento, de un modo similar a los supuestos de papel comercial.Pero frente a las fórmulas que hemos visto tiene importantes ventajas:

• No es necesaria la existencia de letras, cheques, pagarés que documenten la relación comercial. Basta con la presentación de la gfactura correspondiente, aunque en ocasiones nos pedirán que este señalada, o que tenga una toma de razón (compromiso de abono a la Entidad financiera diligenciada sobre la propia factura), etc. Lo normal es que, previamente a empezar a trabajar con el factor, la empresa deudora firme una carta por la que a partir de ese momento se compromete a pagar todas las facturas del cedente a través del factor, aunque no tiene que ser necesariamente así.

• Por los motivos anteriormente expuestos, es especialmente interesante para empresas que no emiten o no aceptan efectos comerciales como medio de pago. Esto ocurre en grandes empresas privadas que pagan por transferencia, pero también en los clientes del sector público e incluso con clientes extranjeros, que no están habituados a nuestros usos financieros. Cuando se habla de forfaiting en comercio internacional, estamos hablando en última instancia de una operación de factoring.

• Eliminación del riesgo de insolvencia: El factoring generalmente usado en España es el factoring sin recurso. Eso significa que la entidad financiera, el factor asume el riesgo de insolvencia del deudor. Si éste entra en concurso (insolvencia/suspensión de pagos) ese riesgo es cosa de ella. Pero cuidado, que en el caso de una indebida cumplimentación de la factura. o de meras disputas comerciales, el factor se reserva el derecho de cargar, con gastos incluidos, la factura en la cuenta del cedente. Por tanto, si bien es cierto que se elimina el riesgo de insolvencia no elimina totalmente el riesgo de impago.

• El factoring sin recurso logra que nuestros balances sean más pequeños, más reducidos, al desaparecer la cuenta de clientes y la correlativa correspondiente a la financiación bancaria de los mismos. Esto permite unas mejores ratios de rentabilidad, un mayor número de vueltas que dicen los financieros al Balance. en contra de lo que algunos piensan, los Balances pequeños son más bellos. En términos financieros.

Sin embargo, el factoring, frente al descuento comercial también presenta desventajas:

• El tipo de interés es sustancialmente más caro en el caso del sin recurso. Tiene su lógica, dada la traslación del riesgo, pero como hemos visto esa seguridad solo funciona en casos extremos, por lo que en ocasiones nos preguntamos si merece la pena.

• Los clientes que pagan por transferencia o por envío de cheque a vencimiento, como suele sucede con los que son factorizados, tiene la mala costumbre de retrasarse en los pagos. Lo que conduce a que ya no el tipo de interés sea superior, que lo es, es que además las liquidaciones son mayores debido a que los plazos se engrosan. Y en ocasiones, esto acaba en devoluciones, cuando el factor no soporta más la espera y lo carga directamente en la cuenta del cliente con el consiguiente desaguisado financiero. Dejar el mecanismo de cobro a iniciativa del deudor suele tener estas cosas.

• Solo se suelen factorizar clientes vips, ya no solo que tengan un buen perfil financiero. Además debe haber información pública disponible en los registros oficiales y ausencia de alarmas externas significativas. El rigor es mucho mayor que en el caso del descuento comercial, y es raro que toda nuestra cartera pueda ser factorizada.

• La burocracia es también más elevada (y eso que se ha generalizado el uso de internet para su operativa). Como hemos comentado, suele exigir exclusividad en el triángulo proveedor-cliente-factor, lo que impide generalmente el acudir rápidamente a la competencia para anticipar la factura (salvo excepciones). Ademas, de algún modo obligas a tu cliente a una carga administrativa (firmar compromisos de pago, etc...) que puede que no le resulte simpático. De hecho conozco empresas que se niegan a mantener relaciones comerciales si son factorizadas.

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